日期：2025-11-12 11:14:10
信号意义太大了！
刚刚，重磅消息传来。软银集团11月11日发布业绩报告显示，其持有的3210万股英伟达股票（含资产管理子公司持股）已于2025年10月以58.3亿美元（约合人民币415亿元）价格售出。与此同时，软银还在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-MOBILE股份。
据外媒报道，多项最新指标显示，目前AI投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积。从机构持股到家庭资产配置，从选择权市场情绪到信贷风险，一系列数据发出警告，这场由AI驱动的投资热潮，恐已逼近临界点。这对于美国经济甚至全球经济的影响都将是巨大的。
软银清仓
据今天（11月11日）下午软银发布的业绩报告，该公司已于10月以58.3亿美元的价格出售了其持有的全部英伟达股份。同时，软银在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-MOBILE股份。
软银还与OpenAI签署了修订协议，承诺将追加投资225亿美元，将于12月通过愿景基金2完成全部投资。
此前，彭博亿万富豪指数显示，软银集团创始人孙正义的个人净资产飙升248%，以551亿美元（约合3928亿元人民币）重登日本首富宝座，终结了优衣库创始人柳井正多年的领跑地位。
财富暴涨的背后，是软银集团市值的狂飙：自4月以来，其股价从5700日元/股的低点一路飙升至25000日元/股，涨幅超338%，市值一度突破38万亿日元（约合1.7万亿元人民币），成为日经225指数中涨幅最惊人的成份股。
2025-2026财年第一季度，软银营收1.82万亿日元，同比增长7%；税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7%，其中愿景基金部门扭亏为盈，贡献税前利润4513.9亿日元。
软银第二季度净利润继续狂飙，达到惊人的2.5万亿日元，市场预估为4182.3亿日元。第二季度销售净额1.92万亿日元，市场预估1.89万亿日元。上半年净利润2.92万亿日元，销售净额3.74万亿日元。软银将于2026年1月1日实施1拆4的拆股。
2017年，软银以40亿美元买入英伟达近5%股份，成为其大股东之一。但2019年，其选择以70亿美元清空全部持股，错失了这家公司从千亿市值飙升至4万亿美元的超级红利。但从去年开始，软银疯狂加码英伟达，去年四季度持仓10亿美元。今年一季度，再次将英伟达持仓增至约30亿美元，直到此次清仓减持。值得注意的是，英伟达创始人黄仁勋也按计划抛售了英伟达股票，自6月开始售股以来，他已累计套现超10亿美元。
AI风险藏不住了？
截至目前，大型成长股与科技股的持股已经重返数季以来新高。
根据德意志银行数据，资金正以罕见速度涌入该领域，而避险基金的偏好股票与散户高度趋同。家庭股票部位也创下历史新高。根据《经济学人》估算，若AI科技估值出现裂缝，光是财富效应就可能拖累美国GDP下滑2.9%，经济对AI的依赖已到危险边缘。
期权市场情绪同样狂热。根据LSEG数据，美股科技七巨头的3个月25 Delta看涨期权偏斜度处于91百分位数，反映投资者对上涨的极端乐观。
但当前情况与高盛观察到的历史规律形成反差，因AI相关股票先前多次大幅回档后又被逢低买入，当前“只涨不跌”的叙事正显脆弱，且风险不仅限于股市。科技业信贷风险急剧上升，与银行业相对平静形成分化。
产业集中度更令人警惕。根据CB Insights数据，除Anthropic外，英伟达几乎支撑所有主要AI参与者，供应链高度集中也放大了系统性风险。
市场叙事也在短时间内剧烈反转。从“搜寻正在消亡”到“谷歌成为AI领导者”的180度舆论转变也暴露市场情绪不稳。根据TopDown数据，当前情形与历史泡沫时期高度相似，这类极端状态往往难有善终。
观察人士认为，当所有投资人都相信同一套故事时，转折或已悄悄酝酿，AI投资热潮正从“机会”转向“风险”的十字路口。
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